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  • 从政策粮收购退出市场,玉米现货逐步从政策市向市场化转型,华北玉米市场已经成为国内玉米市场价格走势的风向标。每次价格波动,华北玉米多数都是率先启动,领涨或者领跌全国。

    今年新玉米上市之后,华北玉米再度以高开高走态势引领全国新玉米市场继续走强。10月份经过一波小幅调整再度上攻,相当一部分终端需求企业收购价格纷纷突破2000元/吨大关。面对这波新的上涨,笔者有些看不懂,尤其是从玉米现货市场的供需结构本身来看,更是有些“莫名其妙”。
     

    一,拍卖粮源足以填补缺口
     

    我国玉米种植面积经过连年调减,总体产量的确有一定下降。正因如此,玉米市场纷纷看多。然而,2018/2019年度真的会因新玉米少许减产而导致价格大幅上扬吗?本年度新玉米供给量(2018年玉米产量)估算在2.1亿~2.15亿吨,比历史最高峰2.4亿吨还有2000万吨以上的差距,但较上一年度降幅不到500万吨。玉米减产对现货价格虽是利多,但其力度不足以支撑价格大幅上涨。拍卖成交1亿吨左右的政策粮,成为当前玉米现货市场最为有力的供应补充,完全能够弥补新玉米减产所带来的供应缺口。
     


     

    二,存粮终究还要流入市场
     

    华北玉米之所以强势运行,一个重要因素就是粮农惜售心态太强,很大一部分粮农对当前的玉米价格依然保持看多预期,对手中的存粮持观望态度。
     

    而今年1亿吨左右的政策粮流入市场,按理说会对现货市场价格形成较为明显的冲击,可事实恰恰相反,在政策粮拍卖的收尾阶段,成交结果却呈现出量价齐升的状态。究其原因,主要是政策粮成交之后,很大一部分并未快速有效地流入市场。
     

    然而,这部分玉米终究要流入现货市场,随着年关临近,粮农也要将手中“超期”存储的玉米出手。如果这些在12月份接连成为现实,势必导致玉米现货市场集中上量。一旦如此,今年玉米现货市场很可能与夏季新小麦市场走势如出一辙,粮农后期集中抛售导致现货上量更为集中,价格也将因此承压,出现一波明显的回调走势,经过一个相对较长时间的消化之后,或再度回归稳步上行的轨道当中。

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